活动回顾｜金融行业求职实战工作坊之（二）投行IBD

2022年1月22日，香港中文大学内地生校友会（CUMA）协同香港中文大学内地本科生联合会（MUA）联合举办了一场线上金融行业求职实战工作坊。本次活动是CUMA第五届理事会换届选举后第一场面向在校生的求职活动，有近200名在校生及应届生报名参与了本次线上工作坊。未来CUMA将努力为广大校友及在校生带来更多职业发展方面的优质活动。

本次活动邀请了三位资深的金融行业校友，为同学们带来了满满的干货，从金融行业各板块的逻辑框架，到实用的求职面试小技巧，可说是层次分明，深入浅出。下面就让我们回顾三位校友各自分享的精彩内容。由于每位校友分享的篇幅都比较长，我们会分开三篇推送，方便各位校友/在校生/应届生按自己的需要选读。

讲者二 麦天泽 IBD

2,325字，阅读时间5分钟

谢谢主持人，谢谢Tony前面分享的金融行业的背景知识，也帮我们后面的分享做了很好的铺垫。我今天的分享也分为三部分，我自己过往经历的分享，IBD里面的细分以及具体工作，最后是面试tips。

一、个人经历分享

从我自己的经历来看，学生时代申请工作的时候那些job description感觉写的都差不多，没有做过的情况下就容易confuse，最近两年我也有帮忙作为面试官去面一些intern和analyst level的人选，我希望在这里可以分享从初入职场的新人角度看未来会面对哪些工作，帮助大家判断是不是适合自己的工作，set the right expectation。

我的工作就是刚刚Tony分享的IBD里面的行业组，我们会去跟踪特定的行业，做各种不同类型的交易。我个人曾经做过一段时间TMT，例如做过小米上市项目等。三四年前到了美林，加入了工业组。一般认为工业组是比较偏向传统工业比如基础设施、化学工业，但除此以外，现在也有更多的新工业项目，比如国家导向的新能源车、今年比较火的自动驾驶，物流今年也是一个大年，还有智能制造等等。总体来讲我的IBD工作经历了一个从虚转实的路线，现在是聚焦于电动车、自动驾驶和传统制造业的自动化转型升级。

二、IBD各部门工作

在IBD部门里面其实分了不同的团队，通常一个项目里面我们都是既有合作，又有分工，根据各自擅长的部分来负责不同的工作。

1. 行业组（Industry Coverage）

第一个团队就是我所在的行业组，这就要求我们对某一个行业和里面的公司有非常透彻的认知。而这转化为我们的工作又分为两个方面，一个是打造所谓的股票故事，另一方面就是估值分析、合理定价。融资时发行人需要一个完整、有吸引力的故事，这样投资者才会愿意买这家公司。而就估值而言，需要平衡发行人和投资人的诉求及利益，既是art又是science，需要一定的技巧。

股票故事可以细分为很多不同的问题，比如你怎么定义公司所在的一个行业？这乍一看是一个很明显的问题，比如滴滴，我们可能认为就是汽车共享平台，但是如果这样定义就会把市场范围限定的比较小。而滴滴把自己定义在一个更大的市场里面，是全球出行市场，而且不只是四轮的，甚至包括两轮和其他非标准的交通工具都有机会渗透。这其实跟公司长远发展息息相关，现有的A业务的商业模式是否未来也有机会复制到B领域和C领域？再举一个例子，美团也是一样的，它现在的业务是餐饮、旅游，但未来可能不只是这些，因此你如何定义他所在的行业、市场规模、未来增长潜力，都不是直观的结论和数据，都需要我们花时间去挖掘。

定义了行业之后，还需要去看行业竞争格局，同行有哪些peers，各公司differentiation的策略如何。比如现在比较火的赛道——电动车，里面的三剑客，小鹏、蔚来和理想各有什么不同？大家都要向投资人宣传品牌故事，那你具体的是从技术路线、产品定位还是其他方面去做差异化就非常的关键。这背后是大量的时间投入，包括和公司的沟通，跟行业资深人员的持续跟踪等等。我们最终的目标还是希望提炼亮点，吸引并获得投资人的认可。

估值是一个很大的话题，我在这里简单概括一下。最基础的就是你用什么methodology， multiple、DCF还是其他？成熟行业的估值模型会相对简单，而新兴成长型行业大部分还没开始盈利，或者甚至还没有收入，那这时候可能需要使用更复杂的估值分析。比如如何定义谁是你的peers，你相对这个peers是premium还是discount的定价，如果是premium，是因为profitability还是growth不同？因为我们面对的投资者很sophisticated，因此需要考虑到他们会问的各种各样的问题。

行业组相对其他组的一个比较有趣的特色就是会有全球的联动，特别是当某个公司有globalcounterpart的情况下，比如特斯拉是全球第一个电动车上市公司，中国的电动车公司后来再上市，就可以借鉴美国团队的经验，向他们请教特斯拉当时是如何打造其投资故事的。

2. 执行团队Execution

除了打造故事，其实我们的工作中涉及非常复杂的执行的流程，这部分就是corporate financeteam/ China team比较侧重的工作。包括最重要的交易所/监管的批准，进行尽调以排除财务造假/业务合规等方面的风险。尽调之后还需要研究公司各方面情况是否满足上市条例内的规定，是否需要申请exception，以及相关的根据等等。

3. 产品团队Product team

这个团队简单来讲就是产品，涉及到资本市场的股票、债券、收并购、杠杆融资等结构设计，也就是我们常说的ECM股票资本部和DCM债券资本部。与行业组和execution组的发行工作的差异主要在audience不同，IBD主要服务的还是发行人，但后面与投资者的engagement就主要是product和marketing的工作，例如一个计划十亿美元的发行，如何选择投资者组合和设计交易结构等，是这个部门需要给建议的。

讲完了部门的划分，从新人入行的角度，工作粗略可分为两大类，一类是承揽（origination），一类是承做。承揽工作大部分的时间都是在做pitching，会需要做一些演示材料，去详细介绍我们公司的credentials，以及基于对行业本身的理解，应该给你打造一个什么样的故事以及估值。这里部门内部的分工就会是，主管或者senior提炼想法和主要的亮点，junior主要是画ppt和做data crunching。另外，不管承揽还是承做，估值需要做financialmodeling，类似于之前Tony讲的分析师要做的未来财务表现预测。而承做的话，有一项重要的工作就是尽职调查。有很多尽调流程需要junior参与，并妥善保留记录。

三、面试建议

从面试的角度来说建议大家从以下几个方面多准备：

1）Technical的方面，一些术语和名词的掌握。大体上掌握了corporate finance的理论知识，并且知道一些基础估值模型的运算，如DCF等等，已经很充分了。这类问题大家可以找一下美国学生找工作的时候用的那个400题的Q&A题集。但是这部分不能靠死记硬背，因为越来越卷的情况下你很难再通过背题脱颖而出，而是应该更加关注背后的逻辑，展示你的理解能力

2）Behavioral的方面，常见的问题就是为什么做IBD，为什么选我们，等等；多看新闻，了解面试的公司做过什么deal，亮点、上市后的表现等，展现出自己有做过功课。另外建议主动去做networking，LinkedIn多认识同行，增进自己对行业的理解，展现自己是真的对这份工作感兴趣。

3）Resume内容的准备，讲清楚过往的experience如何帮助工作。注意时间的限制。

4）找小伙伴练习面试技巧，互相challenge，共同成长。

我的分享就到这里，最后祝大家都找到心仪的工作！